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\n„Welche Rolle spielt die Zinspolitik der Notenbanken f\u00fcr den Wechselkurs?<\/p>\n
Die Leitzinsen sind ein wichtiger, aber nicht der einzige Einflussfaktor f\u00fcr die Wechselkurse. Die Zinswende in den USA hat zur Korrekturbewegung des Dollars beigetragen. Im n\u00e4chsten Jahr d\u00fcrfte der Greenback weiter an Wert verlieren und gegen\u00fcber dem Euro in Richtung 1,20 bis 1,25 Dollar gehen. Neben den weiter sinkenden Leitzinsen schw\u00e4chen die makro\u00f6konomischen Ungleichgewichte der USA den Dollar. Sowohl die Leistungsbilanz als auch der Staatshaushalt in den USA weisen hohe Defizite auf. Dieses Doppeldefizit d\u00fcrfte mehr und mehr in den Mittelpunkt der M\u00e4rkte r\u00fccken.<\/p>\n
Wie weit werden die Fed und die EZB die Leitzinsen noch senken?<\/p>\n
Die Notenbanker der Fed gehen davon aus, dass der gleichgewichtige Zins, der die Wirtschaft spannungs- und inflationsfrei wachsen l\u00e4sst, knapp unter drei Prozent liegt. Die Finanzm\u00e4rkte gehen von einem etwas h\u00f6heren Wert f\u00fcr den gleichgewichtigen Zinssatz zwischen 3,0 und 3,5 Prozent aus. F\u00fcr die Eurozone liegen die Sch\u00e4tzungen bei zwei Prozent. Ich bin jedoch skeptisch, was solche Sch\u00e4tzungen betrifft.“
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… „Welche Rolle spielt die Zinspolitik der Notenbanken f\u00fcr den Wechselkurs? Die Leitzinsen sind ein wichtiger, aber nicht der einzige Einflussfaktor f\u00fcr die Wechselkurse. Die Zinswende in den USA hat zur Korrekturbewegung des Dollars beigetragen. Im n\u00e4chsten Jahr d\u00fcrfte der Greenback weiter an Wert verlieren und gegen\u00fcber dem Euro in Richtung 1,20 bis 1,25 Dollar … <\/p>\n